TRABZONSPOR’UN BORCU NEDEN YARIYA İNDİ? 2,9 MİLYAR TL’LİK TABLONUN AYRINTILARI

Trabzonspor’un 31 Ağustos 2026 itibarıyla net borcu 2,9 milyar TL olarak açıklandı. Mayıs sonunda 5,9 milyar TL olarak duyurulan net borcun yaklaşık yarıya gerilemesi dikkat çekti. Ancak kulübün açıkladığı hesaplama kalemleri, rakamın nasıl oluştuğunun ayrıntılı incelenmesini gerektiriyor.

NET BORÇTA DİKKAT ÇEKEN DEĞİŞİM

Trabzonspor Sportif Yatırım ve Futbol İşletmeciliği A.Ş., 1 Haziran-31 Ağustos 2026 dönemine ilişkin mali tablolarını Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda (KAP) yayımladı. Kulübün 12 Ekim tarihli açıklamasında, 31 Ağustos 2026 itibarıyla net borcun 2,9 milyar TL olduğu bildirildi.

10 Ağustos 2026’da açıklanan önceki mali tablolarında ise 31 Mayıs 2026 itibarıyla net borç 5,9 milyar TL olarak duyurulmuştu.

İki açıklama karşılaştırıldığında net borçta yaklaşık 3 milyar TL’lik, başka bir ifadeyle yüzde 50 civarında bir düşüş görülüyor. Ancak bu değişim, tek başına aynı miktarda borcun nakit ödemeyle kapatıldığı anlamına gelmiyor. Net borç hesabında kullanılan varlıklar, alacaklar ve muhasebe kalemleri de sonucu etkiliyor.

4,9 MİLYAR TL’LİK KAMULAŞTIRMA ALACAĞI HESAPTA

Kulübün açıklamasında öne çıkan kalemlerden biri, 4,9 milyar TL tutarındaki kamulaştırma alacağı oldu. Trabzonspor, bu alacağın toplam borçlarından düşüldüğünü belirtti.

Açıklamaya göre net borç hesabında şu unsurlar da dikkate alındı:

• 6,7 milyar TL dönen varlık: Şirketin kısa vadeli varlıkları net borç hesabında değerlendirildi.
• 2,6 milyar TL alacak: Kulübün uhdesinde bulunan, Sportif A.Ş.’nin konsolide mali tablolarında yer almayan kamulaştırma kaynaklı alacak kalemi açıklandı.
• 1,8 milyar TL enflasyon muhasebesi etkisi: Kulüp, bu işlemlerin nakit çıkışı oluşturmayacağını belirtti.
• Bonservis yükümlülükleri: Rapor tarihi itibarıyla gerçekleşmiş bonservis borçlarının ileriye dönük tüm tutarlarının borç hesabına dahil edildiği ifade edildi.

Bu kalemler, açıklanan net borcun yalnızca vadesi gelmiş nakit ödemelerden oluşan bir tutar olarak değerlendirilmemesi gerektiğini gösteriyor.

ASIL SORU: ALACAKLAR NE ZAMAN NAKDE DÖNÜŞECEK?

Mali tabloyu değerlendirirken yalnızca net borç rakamına bakmak yeterli değil. Kamulaştırma alacağının tahsilat takvimi, şirketin kısa vadeli ödeme yükümlülükleri ve nakit akışı da önem taşıyor.

Kulübün açıklamasında yer alan 4,9 milyar TL’lik kamulaştırma alacağının hangi takvimde tahsil edileceği, bu tahsilatın nakit akışına nasıl yansıyacağı ve borçların vade dağılımı, mali durumun daha kapsamlı değerlendirilebilmesi için yanıt bekleyen başlıklar arasında bulunuyor.

Burada altı çizilmesi gereken nokta şu: Alacağın borç hesabında dikkate alınması ile aynı tutarın kasaya nakit olarak girmesi aynı şey değil. Bu nedenle net borçtaki düşüşün sürdürülebilirliği değerlendirilirken tahsilat ve ödeme takviminin de incelenmesi gerekiyor.

TRABZONSPOR’UN MALİ TABLOSUNDA HANGİ VERİLER ÖNEMLİ?

Bordo-mavili kulübün mali durumunu daha net ortaya koymak için üç başlığın birlikte değerlendirilmesi gerekiyor:

1. Brüt borç ve vade dağılımı: Kısa ve uzun vadeli yükümlülüklerin toplamı ve ödeme takvimi.
2. Alacakların tahsil kabiliyeti: Kamulaştırma alacaklarının ne zaman ve hangi koşullarda tahsil edileceği.
3. Faaliyetlerden yaratılan nakit: Kulübün futbol ve ticari faaliyetlerinden elde ettiği gelirlerin giderleri ve borç ödemelerini karşılama kapasitesi.

Bu veriler birlikte ele alınmadan borçtaki düşüşün kulübün mali yapısına etkisi hakkında kesin bir sonuca ulaşmak mümkün değil.

SONUÇ: 2,9 MİLYAR TL’LİK RAKAMIN ARKA PLANI ÖNEMLİ

Trabzonspor’un açıkladığı 2,9 milyar TL’lik net borç, önceki dönemde duyurulan 5,9 milyar TL’lik rakama kıyasla önemli bir değişime işaret ediyor. Bununla birlikte farkın hangi kalemlerden kaynaklandığını ve alacakların tahsilat sürecini incelemek gerekiyor.

Bordo-mavili kulübün mali tablosuna ilişkin asıl değerlendirme, yalnızca net borcun ne kadar olduğuyla değil, borçların hangi kaynaklarla ve hangi vadelerde karşılanabileceğiyle yapılabilecek.

Kaynak: Trabzonspor Kulübünün 12 Ekim 2026 tarihli kamuoyu duyurusu ve KAP’ta yayımlanan mali tabloları.